Ruplan nopean heikentymisen jälkeen, joka oli huipussaan vuoden lopussa, vaihtokurssi laski hieman ja vakiintui samalla tasolla. Ja vuonna 2016 oli tasainen suuntaus vahvistaa kansallista valuuttaa, mikä tuli selvemmin tänä vuonna. Loogisesti sanottuna kansallisen valuutan vahvistuminen on osoitus maan talouden elpymisestä. Kauppojen hintoja tulisi alentaa, mikä on tärkeätä väestölle. Mutta todellisuudessa tämä ei ole aivan niin. Miksi rupla vahvistuu, jos talouskasvua ei havaita? Onko se hyvä vai huono?
Valuuttakurssin riippuvuus öljyn kustannuksista
Yksi yleisimmistä selityksistä, miksi rupla kasvaa, on öljyn hinnan nousu. Valtava osa maan budjetista muodostuu öljyn myynnin kustannuksella muihin maihin. Siksi kansallinen valuutta on herkkä sen arvon vaihtelulle. Jos siitä tulee halvempaa, rupla osoittaa laskua, jos nousee, rupla vahvistaa asemaansa suhteissa euroon ja dollariin.
Onko Rosneft syyllinen?
Sberbankin CIB-analyytikot sanoivat, että yksi syy ruplan vahvistumiseen oli kauppa myydä osuus öljyjätti Rosneftista ulkomaisille yrityksille. Rahan tulo maahan provosoi ruplan vahvistumista. Ehkä tämä lausunto ei yllätä tavallisia kansalaisia, jotka eivät kuvittele valuuttamarkkinoiden kokoa ja kaupan suuruutta. Asiantuntijoiden mukaan öljy-yhtiön osuuden hankinnasta saatavat tuotot ovat niin vähäisiä, etteivät ne voineet vaikuttaa valuuttakurssin muutokseen.
Keinottelukykyinen pääoman virta
Joidenkin asiantuntijoiden mukaan yhden valuuttamarkkinoilla ansaitsemisen strategian, nimeltään carry trade, käyttö on kaikkein mahdollinen selitys ruplan arvonnousulle. Järjestelmä, jolla sijoittajat työskentelevät, on melko yksinkertainen. Niitä hyvitetään maissa, joissa pankit lainaavat alhaisilla korkoilla. Tällä rahalla he menevät maahan, jolla on korkea korko, ostaa paikallisen valuutan ja sijoittaa sen sitten saman maan arvopapereihin. Jonkin ajan kuluttua sijoittaja myy arvopapereita uudelleen tai odottaa, kunnes ne maksetaan takaisin. Sitten hän myy paikallisen valuutan ja ostaa tarvitsemansa valuutan palauttaakseen lainan ja maksaa sen takaisin.
Tällainen yksinkertainen järjestelmä antaa mahdollisuuden saada hyviä tuloja, mutta vakaana ajanjaksona. Valuuttakurssi on erittäin herkkä ja voi muuttua suuresti joidenkin uutisten takia. Siksi tällaisia liiketoimia ei voida luokitella riskittömiksi.
Mutta vakaalla ruplan vaihtokurssilla, jos sijoittaja on valinnut Venäjän, hän pysyy voittajana. Tämän valuutan kasvaessa potentiaalinen voitto alkaa kasvaa, josta tulee houkuttelevia muille sijoittajille. Koska päävaluutta, jolla kantakauppiaat tulevat dollarin mukana, on dollari, niiden merkittävä infuusio vahvistaa ruplaa vielä enemmän. Siksi rupla vahvistuu dollaria vastaan.
Tällaisista keinottelusta tulee niin houkuttelevia korkean kansallisen valuutan vaihtokurssin ja korkean koron kanssa. Kun valuutan arvo ja / tai korko laskee, pelaajat alkavat romahtaa tällaisia liiketoimia.
Ohjauskoron voimakas nousu ja sen pitkäaikainen jäädyttäminen korkealle tasolle houkuttelivat keinottelijoita, jotka auttoivat vahvistamaan ruplaa.
Carry Trade Vaara
Sijoittajat poistuvat vähitellen markkinoilta, joista tulee tulottomia kiinnostavia. Jokaisella niistä on omat parametrit. Suuri määrä spekulatiivista pääomaa selittää helposti miksi rupla vahvistuu. Käännös on suurimman osan sijoittajien äkillinen sulkeminen. Syynä voi olla mikä tahansa tilanne, jossa paikallinen valuutta alkaa jyrkästi halvempaa. Mikä voi aiheuttaa paniikkia ja lisääntynyttä kysyntää eurooppalaisille ja amerikkalaisille valuutoille. Jos korko nousee tässä tilanteessa voimakkaasti, melkein kaikki keinottelijat yrittävät päästä eroon rupoista, mikä johtaa muiden valuuttojen hintojen nousuun ja kansallisen valuutan arvon alenemiseen. Jotkut analyytikot ovat taipuvaisia uskomaan, että juuri näin tapahtui joulukuussa 2014. Ja samanlainen tilanne voi tapahtua uudestaan.
Miksi budjetti hyötyy heikosta kansallisesta valuutasta
Venäjän budjetin erityispiirteiden takia, joka muodostuu siitä, että tärkeimmät tulo- ja kuluerät muodostuvat eri valuutoissa, syntyy outo tilanne. Vahvaa kansallista valuuttaa ei ehdottomasti tarvita. Valtio ansaitsee energian, metallin, puun ja muiden raaka-aineiden vientimyynnin. Heille ostajat maksavat dollareissa. Suurin osa kustannuksista on kuitenkin ruplassa. Siksi mitä enemmän ruplaa alenee, sitä enemmän tätä valuuttaa voidaan saada sisäiseen liikkeeseen. Siksi on huono, kun rupla vahvistuu. Julkisen talouden alijäämän kattamiseksi kansallisen valuutan devalvoinnista tulee yksi työkalu.
Hintareaktio
Kansallisen valuutan vahvistumisen myötä kauppojen hintojen pitäisi laskea. Tätä ei kuitenkaan käytännössä ole havaittu. Tähän on useita syitä. Yksi niistä on, että tuotteet ostetaan tietyissä erissä ostohetkellä voimassa olevilla hinnoilla. Sen toteutusaika varastosta riippuu erityispiirteistä. Jos tämä on tuote, jolla on lyhyt varastointiaika ja jonka vaihtuvuus on hyvin lyhyt, se voi tulla halvemmaksi melko nopeasti.
Toinen syy ruplan vahvistumiseen ja hintojen nousuun tai pysymiseen samalla tasolla on yrittäjien epäluottamus siitä, että kansallisen valuutan vahvistuminen on pitkäaikaista. Tietyn taloudellisen “tyynyn” luomiseksi hinnat pysyvät ennallaan.
Itse tuotteen arvo sisältää useita komponentteja, ja on mahdotonta sanoa, että kun valuutan arvo muuttuu (toiseen suuntaan), hinnat reagoivat samalla tavalla.
Esimerkiksi valmisteveron korotus vaikuttaa tiettyjen tavararyhmien hintojen nousuun valuuttakurssista riippumatta. Logistiikkapalvelujen hintojen nousu ja bensiinin kallistuminen estävät myös loppukäyttäjien tavaroiden kustannusten alenemista.
