Taloudellinen kupla: kuvaus, ominaisuudet, mielenkiintoisia faktoja

Rahoituskuplan ilmiö kiinnostaa paljon sekä taloustieteilijöitä että tavallisia ihmisiä. Mitä tämä termi kattaa? Mitkä ovat tämän ilmiön syyt ja seuraukset? Mitkä modernin taloustieteen esimerkit kuvaavat tätä käsitettä kirkkaimmin?

Määritelmä käsitteelle

Talouskuplia kutsutaan myös markkina-, hinta-, rahoitus- tai spekulatiiviseksi. Tähän ilmiöön liittyy kauppa suurten tavaroiden tai arvopapereiden kanssa hinnoista, jotka eroavat reilusta markkinoista. Tämä tilanne syntyy pääsääntöisesti silloin, kun tuotteelle on nopea kysyntä, jota seuraa markkina-arvon nousu, tai virheellisten tilastojen vuoksi.

Ajan myötä hinta mukautetaan kohtuulliseen tasoon, johon liittyy sijoittajien paniikkia. Myynti aktivoituu, minkä vuoksi hinta alenee entisestään. Siten taloudellinen kupla "romahtaa". Tämä aiheuttaa vakavia menetyksiä sekä tavaroiden omistajille että lähipiirille. Joissain tapauksissa ongelma kattaa koko toimialan tai rahoitusjärjestelmän.

Rahoituskupla on taloudelle erittäin haitallinen ilmiö. Hintojen romahtaminen johtaa resurssien irrationaaliseen jakautumiseen, merkittävän määrän pääoman tuhoamiseen ja taloudelliseen taantumaan.

Aiheen tutkimus

Huolimatta siitä, että finanssikupla ei ole talouden yksittäinen ilmiö, tällä hetkellä ei ole kehitetty yhtenäistä teoriaa aiheesta. Hypoteeseja on vain muutama. Mutta jopa ne kumota tietyt todelliset esimerkit "kuplia".

Syynä tiedon puutteeseen on se, että ilmiötä on lähes mahdoton ennustaa. Se käy ilmi vasta kuplan romahduksen vaiheessa (ts. Hintojen voimakas ja merkittävä lasku). Hintamuutos on yleensä kaoottinen, joten sitä ei voida yksiselitteisesti liittää kysynnän tai tarjonnan muutokseen.

Rahoitusmarkkinoiden kuplan romahtamista on erittäin vaikea (melkein mahdotonta) ennustaa. Tätä prosessia seuraa vanhan talousmallin katastrofi. Tutkijat voivat jopa ennustaa, mikä se on tulevaisuudessa. Mutta juuri kuplan olemassaoloajanjaksoa ei voida käytännössä ennustaa.

Ilmiötyypit

Tutkijat-taloustieteilijät jakavat nykyaikaiset rahoituskuplat useisiin tyyppeihin. nimittäin:

Keinottelu (perinteinen). Sijoittaja ostaa tavaroita, koska hän odottaa hinnankorotusta kannattavammalta jälleenmyynniltä. Lisäksi hänen ennusteensa eivät perustu objektiivisiin analyyttisiin indikaattoreihin, vaan kertaluonteiseen alkuarvon hyppyyn.
Rational. Nämä ovat kuplia, jotka voidaan mitata tietyllä arvolla. Eli puhumme omaisuuden todellisen markkina-arvon ja käyvän hinnan välisestä erotuksesta, joka perustuu objektiivisiin perusindikaattoreihin.
Komission. Nämä taloudelliset kuplat, pyramidit ja kriisit johtuvat asiakkaiden ja salkunhoitajien hallussa olevien tietojen eroista. Siksi viimeksi mainituilla on mahdollisuus suorittaa suuri määrä liiketoimia lisätäkseen palkkioita.

Ilmiön syyt

Monet talouskoulut ja yksittäiset tutkijat tutkivat finanssikuplan anatomiaa, mutta tämän ilmiön luonteesta ei ole vielä yksimielisyyttä.

On olemassa ns. "Suuremman tyhmyyden teoria", jonka mukaan voit ostaa mitä tahansa (tarkoittaen tavaroita tai rahoitusinstrumentteja), riippumatta tämän hankinnan "laadusta". Loppujen lopuksi on aina joku, joka pitää tätä tuotetta arvokkaana, ja se voidaan myydä edelleen. Markkinatoimijoiden käyttäytyminen on siten irrationaalista. Vaikka kuplia syntyy silloin, kun markkinaosapuolet arvioivat tilanteen täysin objektiivisesti.

Itävallan kauppakorkeakoulun edustajat uskovat, että kuplat turpoavat korkealla inflaatiolla, jonka katsotaan olevan alhainen korko. Tämä tilanne saa sijoittajat luottamaan kauempaan (ajallaan) voittoon. Siten sijoitusten ja tulojen välinen kuilu kasvaa, ja omaisuuden arvostus on virtuaalista. Myös inflaation aikana palkkojen nousulle on edellytykset. Tämä johtaa väliaikaiseen kulutuksen kasvuun, josta voi tulla edellytys kuplan muodostumiselle.

Schillerin aiheuttamat kuplat rahoitusmarkkinoilla

Robert James Schiller on amerikkalainen taloustieteilijä ja vuoden 2013 Nobel-palkinnon saaja. Hän kiinnittää teoksissaan erityistä huomiota finanssikuplan anatomian tutkimukseen. Tutkija nimittää tämän ilmiön syyt rahoitusmarkkinoilla:

kapitalismin ja yksityisen omaisuuden nopea kasvu
poliittiset ja kulttuuriprosessit, jotka edistävät liiketoiminnan kehitystä;
nykyaikaisen tietotekniikan syntyminen;
valtion suotuisa rahapolitiikka;
väestörakenteen vaihtelut;
lisätä yleistä tietoisuutta yritystoiminnasta;
optimistiset analyyttiset ennusteet;
sijoitusrahastojen määrän kasvu;
inflaation vähentyminen ja sen seurauksena "rahallisen illuusion" syntyminen;
kaupan volyymin kasvu rahoitusmarkkinoilla.

Merkkejä ilmiöstä

Tutkiessaan maailmantalouden rahoituskuplia, taloustieteilijät ovat löytäneet joitain yleisiä piirteitä. nimittäin:

Hintojen jyrkkä nousu lyhyessä ajassa. Samanaikaisesti tuotteen tai omaisuuden perusarvo pysyy muuttumattomana.
Muiden kuin ammattilaisten osallistuminen sijoitusprosessiin.
Suurten määrien rahoitusvarojen ostaminen jälleenmyyntiä varten mahdollisimman pian.
Perinteisten arvostustekniikoiden hylkääminen nousukauden aikana.
Huonojen uutisten (suhteessa rahoitus- tai hyödykemarkkinoihin) tai niiden väärän tulkinnan hylkääminen hyväksi.
Varojen virta reaalialalta rahoitusinstrumenteihin. Tämä tarkoittaa, että keinottelusta on tullut kannattavampaa kuin hyödyllisen tuotteen tuottaminen.
Sijoitusyhtiöiden ja rahastojen määrän kasvu.
Pörssiin laskettujen arvopapereiden laadun heikkeneminen.
Markkinoiden kapeus.
Petosten leviäminen.

Faber taloudellinen kuplakuva

Mark Faber on kuuluisa sveitsiläinen miljardööri, rahoittaja, analyytikko ja publicisti. Globaalina suurimpana sijoittajana hän on erittäin kiinnostunut finanssipramideista, kriiseistä ja kuplia koskevista kysymyksistä. Hänen havaintojensa mukaan kuva talouskriisistä voidaan kuvata seuraavasti:

Sijoitusmania alkaa, jota seuraa hallitsematon keinottelu. Tyypillisesti tämä tapahtuu kerran sukupolven aikana.
Kunnes kupla romahtaa, tämä tilanne voi tuoda valtavia etuja markkinatoimijoille.
Osakehinnat ja valuutat ovat laskussa jyrkästi.
Annettujen lainojen määrä kasvaa voimakkaasti.
Rakennusmäärät ovat lisääntyneet. Asuinrakennuksia, hotelleja, toimisto- ja ostoskeskuksia sekä liikennekeskuksia (yleensä lentokenttiä) rakennetaan parhaillaan.
Suunnitellaan rakentaa uusia kaupunkeja ja (tai) teollisuusalueita.
Kansalliset sankarit ovat liikemiehiä ja menestyviä osakemarkkinoiden osallistujia. Heidän valokuvansa tulostetaan lehdissä, mainostauluille, he saavat valtion palkinnot ja nimikkeet (esimerkiksi vuoden henkilö).
Vakaan uskomuksen mukaan markkinatilanne ei voi huonontua.
Ammattimaisten sijoittajien lisäksi myös muiden ammattien edustajat ja jopa kotiäidit alkavat olla aktiivisia pörssissä.
Veloista johtuvia liiketoimia rahoitetaan aktiivisesti.
Merkittävä ulkomaisten sijoitusten virta.

Japanin rahoituskupla

Tarkasteltavana olevan ilmiön ymmärtämiseksi on syytä pohtia sitä todellisilla esimerkkeillä. Joten, klassinen ja yksi kuvaavin esimerkkejä on japanilainen rahoituskupla, joka on päivätty 1990-luvun alkupuolelle.

1980-luvun jälkipuoliskolla kiinteistöjen osakemarkkinoilla tapahtui nopea spekulaatio, joka johtui seuraavista tekijöistä:

Tuolloin keskimääräinen japanilainen perhe kesannoi noin 30% kuukausituloista, mikä johti pääoman ylitykseen ja rajoitettuun kysyntään.
Maa menestyi ulkomaisessa taloudellisessa toiminnassa. Pääomavirta aiheutti liiallista likviditeettiä. Edellisen tekijän kanssa tämä aiheutti talletusten liiallisen kasvun.
Pankit eivät sijoittaneet likviditeettiään lainoihin tuotannolle, vaan kiinteistöihin liittyviin vaihtokauppoihin.
Markkinoilla on alhaiset korot, mikä on johtanut perusteettomiin odotuksiin talouskasvun jatkumisesta.

Viimeisen viiden vuoden aikana Nikkei-osakeindeksi on nelinkertaistunut, mikä on kaksinkertaistanut maan kustannukset. Niinpä monista japanilaisista tuli miljonäärejä omistamiensa varojen arvon perusteella kansalaiset alkoivat tuntea olonsa menestyviksi ja varakkaiksi. Aikaisemmin taloudelliset ja vaatimattomat ihmiset alkoivat käyttää paljon rahaa imagoon ja matkoihin. Japanilaiset pitivät muita kapitalistisia maita virheellisinä dynaamisesti kehittyvään valtioonsa verrattuna.

Mutta vuoteen 1990 mennessä kupla romahti. Tärkein vauhti tähän oli Japanin keskuspankin päätös korottaa korkoja. Kahden vuoden aikana Nikkei-indeksi yli kaksinkertaistui ja rahoitusvarojen markkina-arvo laski merkittävästi. Tästä hetkestä alkaen alkoi talouden pysähtymisjakso, jonka vaikutukset tuntuvat nykyään.

Ensinnäkin finanssispekulatiiviset yritykset ja suuret välittäjät konkurssiin. Maanhintojen ja arvopapereiden merkittävä lasku johti Japanin pankkien huonojen lainojen määrän kasvuun. Tämä johti sijoitusten vähentymiseen ja pankkien heikentymiseen entisestään. 1990-luvun puoliväliin mennessä useat suuret rahoituslaitokset tekivät konkurssin.

Toinen seuraus kuplan romahtamisesta oli deflaatio. Maa alkoi viedä enemmän kuin tuoda, mikä johti kansallisen valuutan arvonnousuun merkittävästi. Ihmiset alkoivat ostaa vähemmän odottaessaan, että hinnat laskevat vielä alhaisemmiksi. Kaikki tämä johti valtavaan tuotannon laskuun.

Amerikan talouden kupla

Vuonna 2008 tapahtui yksi levinneimmistä modernin talouden kriisistä, jota kutsutaan myös Yhdysvaltain rahoituskuplaksi. Lähtökohta on 15. syyskuuta 2008, kun johtava sijoituspankki Lehman Brothers teki konkurssin. Tuolloin organisaation velat olivat 613 miljardia dollaria. Tätä seurasi ketjureaktio, jonka seurauksena myös monet monikansalliset pankit ja asuntolainayritykset olivat kriisitilanteessa.

Tätä tilannetta edelsi asuntolainakriisi. Hallitus asetti tavoitteekseen tehdä asunto-ostoista kohtuuhintaisia rajoittamalla asuntolainan korkojen kasvua ja alentamalla lainanottajien taloudellista tilannetta koskevia vaatimuksia. Samaan aikaan liikkeeseen laskettiin monia vakuudettomia asuntolainavakuudellisia arvopapereita. Kaikki tämä johti siihen, että jopa köyhillä amerikkalaisilla oli vuoteen 2007 asti varaa luksusasuntoa lähiöissä ja useita autoja. Mutta vuonna 2007 huonojen lainojen osuus kasvoi kriittisesti - 12%, ja kotitalouksien velat ylittivät huomattavasti heidän tulonsa. Siksi köyhät amerikkalaiset eivät pystyneet maksamaan velkojaan, ja pankit kieltäytyivät rahoittamasta niitä uudelleen.

Jo vuonna 2008 kriisi levisi huomattavasti Yhdysvaltojen ulkopuolelle. Ensinnäkin pankkijärjestelmä ja Euroopan reaalitalous kärsivät, ja myöhemmin Aasian ja Tyynenmeren maat. Vuoteen 2009 mennessä melkein kaikkialla maailmassa huonojen lainojen määrä kasvoi nopeasti ja työttömyys lisääntyi. Hallitukset pakotettiin laskemaan ohjauskorkoja, kansallistamaan talous osittain ja tarjoamaan pankeille taloudellista tukea. Ainoa maa, johon kriisi ei ole käytännössä vaikuttanut, on Kiina.

Kaikista ponnisteluista huolimatta vuoden 2008 kriisiä ei pystytty hillitsemään. Vuonna 2010 tapahtui valtava talouden romahdus. Kreikka kärsi enemmän kuin muut maat. Ihmiset ympäri maailmaa eivät pystyneet takaisinmaksamaan lainoja, yli 200 miljoonaa työntekijää kärsi työttömyydestä.

Asiantuntijoiden mukaan Yhdysvaltojen hallitus ei ole oppinut opiksi vuoden 2008 taloudellisesta tragediasta. Asiantuntijoiden mielestä pankkisektorin sääntelyssä tehdään tällä hetkellä samoja virheitä, ja siksi kriisi saattaa toistua.

Kupla nimeltään "peruskorjaus"

Jopa yksinkertainen maallikko, joka on kaukana taloudellisten pyramidien, lippujen, kriisien ja kuplien käsitteestä, nämä ongelmat liittyvät suoraan toisiinsa. Esimerkiksi kunnossapito.

Vuonna 2012 Venäjän federaatiossa annettiin laki, jonka mukaan korkeakohteiden asukkaiden on maksettava itsenäisesti tulevat suuret korjaukset. Normaali säädös tuli voimaan vuonna 2014. Tästä hetkestä lähtien asukkaat maksavat kuukausittain 6.16 ruplasta. per neliö m, alueesta riippuen. Siirrot tehdään alueelliselle perusrahastoon tai talon henkilökohtaiseen tilille.

Venäläiset suhtautuivat skeptisesti tähän aloitteeseen, koska he ovat varmoja siitä, että kunnostustyöt ovat valtion velvollisuus. Lisäksi tämä on isku perheen budjettiin. Mutta taloustieteilijät näkevät tässä aloitteessa merkkejä finanssipyramidista tai kuplasta. Ensinnäkin kansalaisten on jatkettava maksujen maksamista myös kunnostuksen valmistuttua. Toiseksi, ne eivät voi vaikuttaa virkamiesten ennalta määrittelemiin korjausten ajoitukseen ja laajuuteen. Kolmanneksi, jos varoja puuttuu, asukkaat pakotetaan suorittamaan lisämaksuja. Ja ottaen huomioon sen tosiasian, että monet kieltäytyvät sekä maksuista itse että niiden indeksoinnista, tämä ohjelma on hyödyllinen vain niille, joiden talot on tarkoitus korjata lähitulevaisuudessa. Milloin kunnostuksen taloudellinen kupla räjähtää? Kun maksajilla ei ole mitään.

Pääministerin virastolle ja perustuslakituomioistuimelle osoitetun varajäsenryhmän valitukseen saatiin vastaus kunnostustöiden maksujen perimisen lainvastaisuudesta. Koska maksajat eivät voi itse hallita taloudellisia resursseja, tämä aloite on perustuslain vastainen.

Bubble Dow Jones

Monet finanssianalyytikot väittävät, että pitkäaikaiset rahoitusmarkkinat kasvavat jatkuvasti eivätkä kiinnitä tarpeeksi huomiota inflaatiokertoimeen. Dow Jones -indeksin indikaattorien tutkimus johtaa melko mielenkiintoisiin johtopäätöksiin. Joten, vuosina 1900 - 1982, se on nolla. Toisin sanoen lähes sata vuotta Yhdysvaltain osakemarkkinat eivät ole budjetoineet. Indeksi on yli 130-vuotisen historiansa aikana toistuvasti käynyt läpi yhdistelmiä ja rotaatioita, mutta pitkällä aikavälillä se pysyi ennallaan.

Viime vuosisadalla Yhdysvaltain osakemarkkinoilla nähtiin kaksi Dow Jonesin rahoituskuplia. Ensimmäinen turvonnut vuosina 1924-1929. Tänä aikana indeksi nousi neljä kertaa, minkä jälkeen markkinoiden voimakas lasku alkoi, mikä pysähtyi vasta vuoteen 1932, jolloin indeksi laski 85%. Toipumisjakso jatkui vuoteen 1937, jolloin indeksi kasvoi taas neljä kertaa (mutta ei saavuttanut edellistä maksimiarvoa). Seuraavan 16 vuoden aikana markkinat olivat pysähtyneessä tilassa, josta ne alkoivat poistua vasta vuonna 1953.

Toinen kupla on päivätty 1994. Vuoteen 2000 asti markkinat melkein kolminkertaistuivat, minkä jälkeen ne romahtivat 40%. Vuosina 2003-2007 elpyminen ei ollut kuitenkaan mahdollista, koska vuoden 2008 uusi kriisi alkoi.