Nykyään tiedotusvälineissä viestit liukenevat jatkuvasti siitä, että Venäjälle annetaan arvio tietyllä nimellä “roska”. Tämä määritelmä jää monille käsittämättömäksi, koska tavallinen ihminen ei ehkä ole perehtynyt hyvin taloudellisesti ja jos luokitus on enemmän tai vähemmän selkeä, sellaiset slängilauseet kuin "roska" tulisi kuvata yksityiskohtaisemmin. Tietoja tästä ja muista taloustieteen kannalta merkityksellisistä asioista myöhemmin tässä artikkelissa.
Mikä tämä on?
Ymmärtääksesi, mitä "roskaruokitus" tarkoittaa, sinun on ensin ymmärrettävä "luottoluokituksen" määritelmä. Jokaisella henkilöllä, yrityksellä tai jopa maalla voi olla oma vakavaraisuusluokitus. Esimerkiksi pankit laativat useimmissa tapauksissa omat luottoluokituksensa, ja suuryritysten tai valtioiden vakavaraisuuden arvioinnissa erikoistuneet riippumattomat luottoluokituslaitokset tekevät tämän. Heidän joukossaan ovat Fitch Ratings, Moody's ja Standard and Poor's (S&P), joiden toiminta kattaa koko maailman, ja suurin osa sijoittajista kuuntelee mielipiteensä.
Suhteessa valtioihin nämä indikaattorit kootaan taloudellisen tilanteen, kansallisen valuutan vaihtokurssin ja muiden merkkien perusteella.
Tämä ei tarkoita, että olisi olemassa yleisesti hyväksytty luokitusten kokoamisjärjestelmä, jokaisella virastolla on omat menetelmänsä ja indikaattorinsa. Kaikki arviot voidaan jakaa korkeimman, korkeimman ja keskimääräisen laadun velvoitteisiin. Tätä seuraa riskialtiset ja spekulatiiviset takuut sekä ennusteet välittömään laiminlyöntiin. "Roska" -luokitus on juuri tämän tyyppinen velvoite.
Venäjän kriisin syyt
Vaikka viime vuosina Venäjän luottoluokitus ei ollut korkea, se ei ollut ”roskaa” eikä maan vakavaraisuudesta ollut erityistä epäilystä. Ongelmat alkoivat vuonna 2014 Krimin liittymisen ja Yhdysvaltojen ja Euroopan unionin myöhempien pakotteiden jälkeen. Kaikkea pahensi öljyn hinnan lasku, joka aiheutti ruplan merkittävän heikentymisen. Nämä ja muut tapahtumat antoivat puhua kriisistä ja jopa Venäjän mahdollisesta laiminlyönnistä.
Tyypillisesti maissa, joissa on roskapisteyttä, on heikko talous, jolla on monia ongelmia. Nyt kansainvälinen yhteisö on alkanut vakavasti puhua Venäjän sisällyttämisestä tähän epäsuosittuun luetteloon. Muuten, maan luottoluokitus oli viimeksi ”räjähdystasolla” vuonna 2005.
Pessimistiset ennusteet
Entinen valtiovarainministeri Aleksei Kudrin kertoi vuoden 2014 lopussa, että maassa on alkamassa täysimittainen talouskriisi. Hänen mukaansa Venäjälle voidaan vuonna 2015 antaa hyvinkin ”roska” -luokitus, mikä johtuu paitsi alhaisista öljyn hinnoista - myös sanktiot aiheuttavat talouden taantuman. Ministeriön entisen päällikön ennusteen mukaan maan bruttokansantuote laskee vähintään 2%, jos öljy maksaa 80 dollaria, alhaisilla hinnoilla 60 dollarin alueella, talouden lasku voi saavuttaa 4%.
Kudrin uskoo myös, että hallituksella on puutteellinen politiikka, joten matala tai nolla kasvu on väistämätöntä ilman öljynhintaan ja pakotteisiin liittyviä ulkoisia vaikeuksia.
Luokitus alennettu
Aivan vuoden 2015 alussa Fitch laski Venäjän vakavaraisuusluokitusta arvoon BBB-, joka on sijoitusalueen viimeinen askel ja jota seuraa ”roska” -luokitus. Venäjälle annettiin negatiivinen lähitulevaisuuden näkymä.
Pian sen jälkeen luokituslaitokset S&P ja Moody's alensivat Venäjän luottoluokitusta spekulatiiviseksi tai ns. Heidän raporttiensa mukaan yksi syy luokitusten laskuun on Ukrainan meneillään oleva konflikti, joka voi tavalla tai toisella vaikuttaa itse Venäjän taloudelliseen tilanteeseen. Lisäksi matala öljyn hinta ja epävakaa kansallinen valuutta vaikuttavat luokitukseen negatiivisesti.
Moody's uskoo muun muassa, että Venäjän hallitus voi tehdä päätöksiä, jotka voivat jollakin tavalla vaikuttaa maan ulkoisen velan hoitamiseen ajallaan.
On syytä huomata, että jos eri virastojen luokitus eroaa, ensin otetaan huomioon pahimman tapauksen ennuste.
Objektiivisuusluokitukset
"Kolmen suuren" luokituslaitokset ovat riippumattomia laitoksia, niiden arvioita pidetään puolueettomina ja objektiivisina. Venäjän ulkoministeriö pitää kuitenkin sitä tosiasiaa, että virastot antavat Venäjän jätteiden luokituksen peräkkäin, poliittisena päätöksenä, joka ei ole taloudellisesti perusteltu ja jolla pyritään heikentämään maata. Ministeriö on vakuuttunut siitä, että tällaiset arviot ovat osa länsimaista Venäjän painostuksen politiikkaa pakotteiden avulla.
On huomionarvoista, että Moodyn päätöstä antaa Venäjälle Ba1-luokitus, joka merkitsee vain ”roskaa” -luokitusta, Kudrin piti selittämättömänä, huolimatta siitä, että hän oli aiemmin ehdottanut, että Venäjän suvereeni luokitus oli mahdollista laskea spekulatiiviseksi. On hämmentävää, että luokitus tarkistettiin vasta kuukausi sitten - ei ole selvää, miksi tämä on välttämätöntä juuri nyt.
Mikä uhkaa maata
Itse "räjähdysluokitus" ei aiheuta suurta uhkaa, varsinkin kun öljyn hinta, ruplan vaihtokurssi sekä yritysten ja kansalaisten velkakuorma vaikuttavat enemmän talouteen suuremmassa määrin. Voimme sanoa, että matala luokitus heijastaa nykyisiä vaikeuksia.
Mailoilla, joilla on turmeluokitus, voi olla vaikeuksia saada lainoja ulkomailta, ja Venäjän tapauksessa, ottaen huomioon sille määrätyt pakotteet, virastojen matalat luottoluokitukset eivät muutu paljon - sijoitusvirrat maassa ovat vähentyneet huomattavasti vuonna 2014. Monet sijoitusrahastot kuitenkin kieltävät sijoittamisen niiden maiden talouteen, joilla on ”roska” -luokitus, joten ulkomaisten rahastojen virta voi vähentyä hiukan, mutta siitä ei todennäköisesti tule talouden kannalta kriittistä.
Puhu oletusarvosta
Mitä tulee huhuihin epäonnistumismahdollisuuksista, ne ovat tietysti liioittelua ja paniikin lisääntymistä. Jos puhumme matalista luottoluokituksista, niin Venäjä on edelleen kaukana luokasta D, mikä tarkoittaa suurta mahdollisuutta laiminlyödä.
”Roska” -luokitus ei ole lause, lisäksi Venäjän federaation ulkoinen velka ei ole niin suuri, ja se on hiukan yli 10 prosenttia BKT: stä, kun taas muilla korkeamman luottotason mailla on julkista velkaa, joka voi ylittää niiden BKT: n. Tarvittaessa Venäjä voi hoitaa velvoitteensa kullan ja valuuttavarannon kustannuksella.
