Tehokkain ja tehokkain valuuttakurssin hallintavipu Venäjällä on ruplan interventio. Mikä se on, yritä selvittää vähitellen. Menettely on itse asiassa Venäjän federaation keskuspankin kotimaisen valuutan laajamittainen ostaminen tai myynti, jonka avulla voit nostaa viimeksi mainitun kurssin tietylle tasolle. Strategia perustuu ruplan arvoa koskevaan sääntöyn: kansallisen valuutan kysynnän lisääntyminen tai vähentyminen kansainvälisillä markkinoilla johtaa sen halvempaan tai kalliimpaan eli noteerausten kasvuun tai laskuun.
Miksi keskuspankin pitäisi puuttua asiaan?
Venäjä kuuluu valtioihin, jotka menestyvät raaka-aineiden ansiosta. Valtava määrä öljytuotteita viedään, kun taas valtava määrä kuluttajalähtöisiä tuotteita tuodaan maahan. Monille korkea ruplan vaihtokurssi Yhdysvaltain dollariin nähden saattaa tuntua suurena etuna. Ihmisiä ohjaa se, että voit matkustaa ympäri maailmaa pienin kustannuksin, koska voit ostaa paljon dollareita pienestä määrästä ruplaa. Kolikolla on toinen puoli. Raaka-aineiden vientiin osallistuvat yritykset suhtautuvat negatiivisesti korkeaan hintaan. Ongelmana on, että öljyä myydään edullisin dollarein, mutta raaka-aineiden ostot ja työntekijöiden palkat suoritetaan kalliina ruploina. Maan budjetin riippuvuus öljy- ja kaasualasta johtaa riittämättömään budjettiin, jolla on erittäin korkea kansallisen valuutan vaihtokurssi. Ruplan vakauttamiseksi ja julkisen talouden alijäämän todennäköisyyden poistamiseksi hallitus toteuttaa muun muassa interventiota valuuttamarkkinoille.
Varsinaiset laskelmat: miksi rupla poistetaan?
Tarkastellaan esimerkiksi kalliin ruplan kielteisiä vaikutuksia öljy- ja kaasuyhtiöiden toimintaan. Keskustelemme tilanteesta, jossa öljykustannukset ovat 1 000 dollaria. Yrityksen kokonaiskustannukset (taas esimerkiksi) ovat noin 20 tuhatta ruplaa. Kun dollari maksaa 25 ruplaa, yhtiön nettotulos öljytonnia kohti on noin 5 tuhatta ruplaa. Jos dollari maksaa 30 ruplaa, voitto on 10 tuhatta ruplaa. Se lasketaan seuraavasti:
Ruplan vaihtokurssi x Öljentonnin kustannukset - Kustannukset = Nettovoitto
Tällaisia yleisessä muodossa olevia laskelmia käytetään valtion taloudellisen suunnitelman laatimisessa. Keskuspankin interventio valuuttamarkkinoilla toteutetaan estämään kotimaisen valuutan voimakas vahvistuminen, mikä voi johtaa öljynkehityksen tarkoituksenmukaisuuteen.
Varsinaiset laskelmat: miksi ruplan vaihtokurssi pitää yllä?
Markkinoilla muodostuu kohtuuton tilanne, vaikka rupla heikentyisi liikaa. Analysoimme tätä tilannetta erityisellä esimerkillä. Oletetaan, että maahan tuodut tavarat ovat yhtä dollaria. Tilanteessa, jossa dollarin vaihtokurssi on yhtä suuri kuin 20 ruplaa, tavarat myymälässä maksavat myös 20 ruplaa plus vähäiset kustannukset. Kun dollari nousee 30 ruplaan, myös tuontitavaroiden arvo kasvaa. Seurauksena muodostuu sellainen käsite kuin inflaatio. Inflaatiohyppy ei hyödy maata, joka riippuu tuontitavaroista. Keskuspankin interventiot valuuttamarkkinoilla tällaisessa tilanteessa tähtäävät kansallisen valuutan ostamiseen ulkomaille sen kysynnän lisäämiseksi.
Toimenpiteen ominaisuudet
Massiivinen valuutan ostaminen tai myynti on ruplan interventio. Mikä on menettelyn tekninen toteutus, yritämme pohtia vähitellen. Menettelyä järjestää ja toteuttaa Venäjän federaation keskuspankki. Kun todellinen interventio on suunniteltu, keskuspankki ilmoittaa suunnitelluista valuutan käsittelyistä etukäteen. Tätä lähestymistapaa kutsutaan verbaaliseksi interventioksi. Keskuspankin viesti aiheuttaa valuuttamarkkinoiden osallistujien tietyn reaktion. Voi tapahtua, että viesti valuutan ostosta tai myynnistä vähentää merkittävästi keskuspankin varojen käyttöä manipulointia varten. Interventiotiedot voivat automaattisesti stimuloida kansallisen valuutan kysynnän nousua tai laskua. Jotkut valtiot harjoittavat suullista interventiota vaikuttaakseen kansallisen valuutan vaihtokurssiin. Valuuttamarkkinoiden tilanne voi muuttua dramaattisesti, jos vaikutusvaltainen keskuspankin päällikkö vihjaa tulevaisuuden tapahtumiin.
Tukityypit
Ruplan interventio voidaan toteuttaa useissa muodoissa. Mikä se on ja mitkä ovat menettelytavan muunnelmat, yritä selvittää alla.
- Sanallinen interventio (kuvitteellinen). Valuuttamarkkinoihin voivat vaikuttaa paitsi CBR: n valuuttainterventiot, myös huhut, että niiden toteuttaminen on suunniteltu lähitulevaisuudessa.
- Todellinen interventio. Operaatio suoritetaan avoimessa muodossa. Valmistumisensa jälkeen tiedotusvälineet julkaisevat tietoja siitä, kuinka paljon rahaa tarvittiin sen toteuttamiseen. Varsinkin interventio valuuttamarkkinoilla voidaan toteuttaa osallistumatta yhteen valtioon, mutta useisiin valtioihin. Tämä tilanne on tyypillinen niille tapauksille, joissa useat maat ovat kiinnostuneita vaihtokurssin muuttamisesta.
On syytä huomata, että suullinen interventio on paljon laajempaa leviämistä kuin prosessin todellinen versio. Tämä johtuu pääasiassa siitä, että odottamaton tieto aiheuttaa aina voimakkaan markkinaosapuolten reaktion.
Suuntaiset interventiot
Interventio voidaan luokitella suunnan mukaan:
- Markkinoiden takana. Tämä interventiomuoto vahvistaa markkinoiden liikettä, joka on jo muodostunut. Hallituksen manipulointi vain vahvistaa suuntauksia.
- Markkinoita vastaan. Tämän menettelyn tarkoituksena on palauttaa kansallinen valuutta edelliseen kurssiin. Toisin sanoen keskuspankki toimii markkinoilla vallitsevaa ja vakiintunutta suuntausta vastaan. Valitettavasti keskuspankkien yritykset kääntää hintojen liikkumisen suunta eivät aina ole onnistuneita.
Mitä tarvitaan onnistuneeseen interventioon?
Valuuttamarkkinoiden sääntely loppuu menestykseen vain, jos useat ehdot täyttyvät. Voimme puhua seuraavien tekijöiden esiintymisestä:
- Valuuttamarkkinoiden osallistujien korkea luottamus keskuspankin pitkän aikavälin politiikkaan.
- Perustyyppisten taloudellisten indikaattorien merkittävät muutokset.
- Riittävä määrä rahoitusvarantoja on keskuspankissa.
Tutkittaessa esimerkiksi ruplan interventioon liittyvää ilmiötä (josta on jo keskusteltu edellä), on syytä mainita sen käyttö paitsi vaihtokurssin säätämiseksi. Menettelyä käytetään markkinoiden epävakauden hallintaan, kansallisen yksikön likviditeetin ylläpitämiseen, sen hinnan muutosnopeuden vähentämiseen ja Venäjän federaation keskuspankin varannon keräämiseen.
Mitä keskuspankilla tapahtuu tänään ja miksi se on lakannut ruplan hallitsemasta?
Arvon katastrofaalisen laskun ja EU: n ankarien pakotteiden seurauksena Venäjän pankin valuuttainterventiot eivät enää antaneet odotettua vaikutusta. Osoittautuu, että kultavarojen maailmanlaajuinen kulutus oli hukkaan. Valtion säästöjen säilyttämiseksi hallitus päätti vapauttaa kansallisen valuutan vapaasti kelluvana. Tämä viittaa siihen, että Venäjän ruplan osto- ja myyntihinta riippuu yksinomaan todellisesta markkinoiden kysynnästä ja tarjonnasta.
