Pankkien likviditeetti tarkoittaa finanssilaitoksen kykyä täyttää kaikki velvoitteensa noudattaen tiukasti määräaikoja. Luottolaitostandardien ylläpitämiseksi asianmukaisella tasolla luotto-organisaatiot houkuttelevat aktiivisesti aineellisia resursseja eri lähteistä. Lisäksi ne voivat olla paitsi sisäisiä myös ulkoisia. Varojen lähde valtion kotimarkkinoilla on Venäjän keskuspankki. Hän vastaa koko pankkijärjestelmän maksuvalmiudesta. Tässä on aika kysyä, mikä on repo, kunhan kyseinen transaktio on pääasiallinen jälleenrahoitusväline tässä tilanteessa.
REPO: määritelmä
Englanniksi tapahtuva repo kuulostaa takaisinostosopimukselta. Kyseessä on kauppa, joka koostuu kahdesta osasta: arvopapereiden ostosta ja niiden edelleenmyynnistä sovittuun aikaan ja sovittuun hintaan. REPO-toimintaa voidaan verrata luotonantoon, jonka pantiksi ovat lainanantajan laatimat arvopaperit. Itse lainan hinta tai alennus on arvopapereiden myynti- ja hankintamenojen välinen erotus. Tutkittaessa kysymystä, mikä on REPO, on tarpeen ottaa huomioon tämän mekanismin kahdenvälinen luonne.
Tapahtumien ominaisuudet
REPO-transaktiomekanismin tärkein etu on korkea luotettavuusindikaattori. Voidaan todeta toiminnan saatavuus ja tekninen yksinkertaisuus. Takaisinosto-operaatioiden yhteydessä annettujen luottorahojen hinta on minimaalinen. Tämä johtuu siitä, että riskit puuttuvat melkein kokonaan. Jos objektiivisten olosuhteiden vuoksi sopimuksen toista osaa ei voida panna täytäntöön, esimerkiksi lainanottajaorganisaatio ei pysty ostamaan arvopapereita, velkoja siirtyy arvopapereiden omistajaryhmään laillisesti.
Tapahtumien ominaisuudet
Ymmärtääksesi, mikä repo on, harkitse tämän liiketoimintaryhmän pääpiirteitä ja parametreja. Se voidaan erottaa toisistaan:
- Termi transaktio.
- Vakuuden tyyppi tai koostumus.
- Alennus.
Näiden tapahtumien kestosta riippuen:
- Päivänsisäinen, tunnetaan myös nimellä yön yli. Ne tehdään enintään päivässä.
- Kiireelliset, joilla on kiinteä maturiteetti.
- Avoin, jolle ei ole vahvistettu kypsyyttä.
Tilanteessa, jossa sopimuksen ensimmäinen osa on jo saatu päätökseen, eikä kaupan toisen osan toteuttamiselle asetettu määräaika ole vielä kulunut umpeen, repoa kutsutaan voimassa olevaksi. Kun sopimuksen ensimmäinen osa on valmis ja kun kaupan toisen osan määräaika on avoinna, repoa kutsutaan avoimeksi. Kiireellisissä operaatioissa ja yhdessä yössä kiinteä korko on ominaista. Avoimissa positioissa käytetään kelluvaa korkoa.
Mieti esimerkiksi Venäjää, mikä on REPO. Venäjän federaation keskuspankki tarjoaa varoja repoihin 1 ja 7 päivän, 3 ja 12 kuukauden ajan. Kolme kuukautta ja vuotta kestäviä liiketoimia ei suoriteta systemaattisesti. Niiden toteuttamiseksi tarvitaan keskuspankin henkilökohtainen päätös. Tästä syystä päätelmä, että repot ovat vain lyhytaikaisia likviditeetin lähteitä.
REPO harjoittaa valuuttakauppaa kaupallisessa segmentissä
REPO-operaatio suoritetaan usein Venäjän federaation keskuspankin, joka on toisaalta velkoja, ja toisaalta lainanottajan tehtävää hoitavan liikepankin välillä. Kaksi liikepankkia voi osallistua transaktioihin samanaikaisesti. Tässä tilanteessa korko määritetään yksinomaan pankkien välisten markkinakorkojen perusteella. Ne sidotaan lainaehtoihin ja itse arvopapereiden laatuun. Luottoyritysten ja keskuspankin välinen REPO-valuuttakauppa voidaan toteuttaa Moskovan pörssissä, Pietarin pörssissä osana Bloombergin rakennetta. Jotta rahoituslaitokset voivat osallistua tarjouskilpailuihin, niiden on täytettävä joukko keskuspankin vahvistamia perusteita. Lombard-luetteloon sisältyvät arvopaperit voivat toimia vakuutena kaikissa keskuspankin kanssa suoritetuissa liiketoimissa. Niiden katsotaan olevan erittäin luotettavia ja nestemäisiä. Lombardin täydellinen luettelo arvopapereista julkaistaan päivittäin päivitetyssä muodossa sääntelyviranomaisen virallisella verkkosivustolla.
Mitä papereita ei hyväksytä vakuudeksi?
Vakuutena keskuspankki hyväksyy vain tietyt vaatimukset täyttävät arvopaperit. Seuraavia ei voida pitää pantina:
- Pankin itse liikkeeseen laskemat arvopaperit, joka on kaupan toinen osapuoli.
- Sellaisten rahoituslaitosten liikkeeseen laskemat arvopaperit, joilla on kumppanuutta pankin kanssa, joka toimii lainanottajana repo-transaktiossa.
- Joukkovelkakirjalainat, joiden maturiteetti on alle 2 päivää.
Venäjän federaation keskuspankki vahvistaa repon keston perusteella jokaiselle arvopaperilajille ensisijaisen, korkeimman ja vähimmäishintatason, alennukset. Alennus ilmenee tässä tilanteessa arvopapereiden ostohinnan ja takaisinostohinnan erotuksena. Ensisijainen alennus määrää varojen määrän, jonka Venäjän federaation keskuspankki tarjoaa luottolaitokselle sopimuksen ensimmäisessä osassa. Suurinta ja vähimmäistasoa käytetään laskettaessa nykyinen alennus koko repo-liiketoiminnan ajan.
Likviditeetin suunta: huutokaupat
Koko pankkijärjestelmän maksuvalmiuden varmistamiseksi repojen avulla CBR harjoittaa kahta pääaluetta. Aloitetaan tekemällä sopimuksia, jotka perustuvat repo-huutokauppaan. Tälle likviditeettialueelle on ominaista, että huutokaupan yhteydessä tarjolla oleville varoille on asetettu rajoitus. Suunta riippuu Venäjän valuuttamarkkinoiden tilanteesta ja minimikoron saatavuudesta. Jokaisella tarjoajalla on oikeus jättää hakemus, jossa hänen on ilmoitettava repokorko, joka voi olla joko korkeampi tai yhtä suuri kuin minimimäärä. Tiedot huutokaupan tuloksista julkaistaan Venäjän federaation keskuspankin verkkosivuilla. REPO-huutokauppa tarjoaa siten mahdollisille lainanottajille mahdollisuuden kilpailla edullisista kumppanuusehdoista Venäjän keskuspankin kanssa.
Kiinteät hinnat
Kiinteisiin korkoihin perustuvien kumppanuuksien suunta antaa keskuspankille houkutella aineellisia resursseja vain päiväksi. Kauppaa kutsutaan yön yli. Korko annetaan kiinteinä ehdoin, ja samalla se on minimitasoa korkeampi suuruusluokka. Tämä kumppanuusjärjestelyjen luokka toteutetaan päivittäin.
Viime vuosina luotto-organisaatioiden houkuttelemat pääomat ovat huutokauppojen huutokaupassa. Tämä merkitsee, että juuri valuuttamääräinen REPO-mekanismi toimii tällä hetkellä kotimaisen pankkijärjestelmän hallitsevana likviditeettiinstrumenttina, jota käytetään finanssisegmentin jälleenrahoittamiseen.
Lainsäädäntöä koskevat heikkoudet
Venäjän federaation siviililain mukaan valuuttarepoja ei luokitella erilliseksi transaktioryhmään. Lainsäädännön tasolla kumppanuudeksi katsotaan kahden tapahtuman suorittaminen samanaikaisesti (osto ja myynti) tai lainattujen varojen tarjoaminen tietyntyyppiselle vakuudelle.
Historiassa on ennakkotapauksia, jolloin repot tunnistettiin kelpaamattomiksi. Se piilotti vakuutetun luotonannon. Heti kun kauppa julistettiin pätemättömäksi, repo menetti kaikki edut tavanomaiseen lainajärjestelmään nähden. Oikeudenkäynnissä painotettiin tosiasiaa, että kiinteistöjen takaisinostosopimuksessa todettiin selvästi, että tämä kiinteistö itsessään oli suora takuu.
